蓝电环保IPO被否:技术人员25名 被问后续研发能力如何保障

中国网财经2月7日讯 证监会6日晚间公布了《第十七届发审委2018年第31次会议审核结果公告》，江苏蓝电环保股份有限公司(以下简称“蓝电环保”)首发申请被否，保荐机构为招商证券。

值得注意的是，2018年以来仅2个月有余，招商证券已有4单IPO被否。另外三家分别是深圳雷杜生命科学股份有限公司、北京挖金客信息科技股份有限公司和广东格林精密部件股份有限公司。

资料显示，蓝电环保主要从事电除尘器、布袋除尘器、电布袋除尘器以及脱硫脱硝设备的研发制造和销售。此次IPO，蓝电环保拟于上交所公开发行不超过1793.34万股，发行后总股本不超过7173.34万股。

发审委会议向蓝电环保主要提出了以下几个问题：

1、招股说明书披露，蓝电环保生产的脱硫设备采用离子液脱硫，属于国内领先的脱硫技术，蓝电环保2011年7月与成都华西签订《合作协议》合作开拓脱硫业务，相关收入占当期全部脱硫收入的比例分别为76.35%、24.48%及35.74%。蓝电环保代表需说明：(1)与成都华西合作的背景及原因，合作协议的可持续性，如合作协议终止，是否有足够的应对措施，是否会对生产经营和财务状况造成重大不利影响，是否存在影响持续盈利能力的不利情形;(2)核心技术是否具备完整性和独立性，对成都华西是否构成重大依赖;(3)与成都华西是否存在关联关系或其他利益安排。

2、蓝电环保报告期前五大客户销售收入占比较高，其中对第一大客户的收入占比维持20%以上。销售费用率低于同行业可比公司。蓝电环保代表需：(1)结合报告期内主要客户的收入占比、在手订单情况，说明是否存在客户集中度较高的风险;(2)说明对第一大客户是否存在重大依赖;(3)说明销售费用率低于同行业可比公司的合理性，是否存在调节销售费用、关联方承担销售费用等情形。

3、蓝电环保脱硫业务毛利率高于同行业可比上市公司，各期波动较大。蓝电环保代表需：(1)说明各期跨期项目收入的毛利率变化情况及其原因;(2)结合定价机制、主要项目毛利率等情况，说明毛利率变动原因;(3)结合应用领域、技术研发及应用等情况，说明毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性。

4、蓝电环保需要安装的除尘设备在验收后确认，不需要安装的交付即确认;脱硫业务收入确认按完工百分比法确认收入，工程进度按实际发生成本占预计成本的比重确定。除尘设备和脱硫业务在合同付款条件和进度部分并无重大差异。蓝电环保代表需说明：除尘业务和脱硫业务采取不同收入确认会计政策的合理性及依据，不同收入确认会计政策对财务数据影响，是否存在调节利润情形。

5、蓝电环保共有25名技术研发人员。蓝电环保代表需结合公司员工构成，说明其业务所适用技术是否处于行业领先技术，前景如何，如何保障后续研发能力。